La Bourse est-elle licite ? Acheter et vendre des actions est-il halal ?

L'avis officiel du Diyanet

La Présidence des Affaires Religieuses (Diyanet) a adopté l'approche suivante concernant la bourse :

« Si le domaine d'activité de la société n'est pas religieusement interdit, il n'est pas religieusement interdit d'acheter les actions de cette société et d'en percevoir les dividendes. »

Les grands cadres de la finance islamique mondialement reconnus (normes AAOIFI) ainsi que les indices participatifs reposent sur cette approche.

Note sur les écoles juridiques : Le Diyanet reflète une tradition à dominante hanafite. Sur les principes fondamentaux exposés ici (interdiction de l'intérêt, de la spéculation excessive et de la vente d'un bien que l'on ne possède pas), les grandes écoles — dont l'école malikite majoritaire au Maghreb — s'accordent largement. Certains détails d'application peuvent varier selon l'école ; en cas de doute, consultez un savant de votre référence.

Conditions de licéité

1. Le domaine de la société doit être licite

❌ Domaines non licites :

• La banque (intérêt)
• La production/distribution/vente d'alcool
• Le porc et ses dérivés
• Les jeux d'argent, casinos, jeux de hasard
• La pornographie/le contenu pour adultes
• L'assurance conventionnelle basée sur l'intérêt
• La vente d'armes (pour des guerres injustes)

✅ Domaines licites :

• La technologie (Apple, Microsoft, Google)
• La santé (médicaments licites, hôpitaux)
• La consommation (alimentation licite, textile)
• L'énergie (pétrole, gaz naturel, renouvelables)
• La construction et l'immobilier
• Les télécommunications
• L'automobile

2. La structure financière doit être adéquate

Certaines sociétés, même actives dans un domaine licite, peuvent avoir une structure financière inadéquate. Par exemple :

• Le ratio des revenus d'intérêts sur le revenu total est très élevé
• Une part importante de leurs dettes provient de crédits à intérêt

Norme AAOIFI : les revenus d'intérêts ne doivent pas dépasser 5 %, et la dette à intérêt ne doit pas excéder 30 % de l'actif total.

3. Les opérations ne doivent pas être spéculatives

• ✅ Investissement à long terme (1 à 5 ans) : licite
• ⚠️ Achat-vente à court terme : déconseillé (makruh, spéculation)
• ❌ Vente à découvert (short selling) : illicite
• ❌ Contrats à terme (futures, options) — vendre sans posséder : illicite

Interdiction formelle — La vente à découvert (Short Selling)

Le Diyanet :

« Effectuer une vente à découvert en bourse n'est pas licite. Car il s'agit de la vente d'un titre que l'on ne possède pas ; un titre qui n'est pas considéré comme un bien fongible ne peut faire l'objet d'un contrat de prêt, et le surplus exigé sur les actions empruntées est contraire à l'interdiction de l'intérêt. »

Raison : Vendre un bien que l'on ne possède pas (bay' al-gharar) est interdit en islam.

Les indices participatifs

Un indice participatif (par exemple celui de la Bourse d'Istanbul) :

• Filtrage : les sociétés non conformes aux critères islamiques sont exclues
• Contrôle périodique : la liste est mise à jour tous les 3 mois
• Portée : environ 80 à 100 sociétés
• Accès : la liste est consultable sur le site officiel de la bourse concernée

Conseil : Pour les débutants, choisir parmi les sociétés d'un indice participatif est la voie la plus sûre.

Sujets débattus

A) Les fonds d'investissement

• Fonds actions (si majoritairement composés de sociétés licites) : ✅ licites
• Fonds basés sur l'intérêt (obligations d'État, dépôts bancaires) : ❌ non licites
• Fonds mixtes : ⚠️ à évaluer selon leur contenu

B) Les produits dérivés (Futures, Options, Swaps)

• Généralement non licites
• Raison : spéculation + vente sans possession
• Exception : le négoce à terme de matières premières licites (or, produits agricoles) peut être licite sous certaines conditions

C) Les cryptomonnaies

• Sujet débattu
• Les grandes cryptos comme le Bitcoin ou l'Ethereum : aucune fatwa tranchée n'a encore été émise par la plupart des institutions
• Les autres altcoins et memecoins : spéculatifs, à éviter
• Détail : c'est un sujet à part ; vous pouvez interroger une autorité religieuse de référence

La zakât sur les gains boursiers

• Actions : 2,5 % de leur valeur totale (annuellement)
• Dividendes : inclus dans la zakât au moment où ils sont perçus
• Seuil (nisab) : la valeur de 80,18 grammes d'or

Détail : Guide de calcul de la zakât

Conseils pratiques

Pour les débutants

1. Apprenez d'abord : la terminologie boursière et la gestion du risque
2. Constituez un fonds d'urgence : gardez toujours 3 à 6 mois de dépenses de côté
3. N'investissez jamais avec de l'argent emprunté
4. Commencez par les sociétés d'un indice participatif
5. Pensez à long terme (au moins 1 à 3 ans)
6. Diversifiez (ne placez pas tout sur une seule action)

Gestion du risque

• Ne placez pas plus de 30 % de votre patrimoine total en bourse
• Utilisez des stop loss (limitez les pertes)
• Ne décidez pas sous le coup de l'émotion
• Éloignez-vous de la spéculation

Types d'investissement islamique

• Certificat de banque participative (Sukuk)
• Actions licites
• Fonds d'investissement licites
• Or/Argent (physiques)
• Investissement immobilier
• Commerce licite / partenariat d'affaires (moudaraba)

L'approche des écoles juridiques

| École | Approche | |--------|----------| | Hanafite | En général : domaine licite + structure financière adéquate → licite | | Malikite / Chaféite | Approche similaire sur les principes fondamentaux | | Savants contemporains | Normes AAOIFI + orientations des conseils religieux |

Foire aux questions

Si une société exerce à la fois une activité licite et illicite ?

De quel côté penche la majorité de l'activité ? Si le domaine principal est licite et qu'une petite part seulement est illicite (ex. : une chaîne de supermarchés licites qui vend 2 % d'alcool), le cas est débattu. S'en abstenir est plus prudent.

Le Forex est-il licite ?

Non, le Forex classique (avec effet de levier) n'est pas licite. Il contient des interdits tels que :

• L'intérêt (swap overnight)
• Une forte part de spéculation
• La vente sans possession

Est-il licite d'acheter des actions lors d'une introduction en bourse (IPO) ?

Si le domaine de la société est licite et sa structure financière adéquate : ✅ licite. Acheter lors de l'introduction pour revendre aussitôt (IPO flipping) est en revanche considéré comme de la spéculation, donc déconseillé (makruh).

En marché haussier ou baissier, quel côté est licite ?

En islam, l'investissement se fait pour contribuer à une croissance économique de long terme. Gagner de l'argent « en misant sur la baisse » (short) n'est pas licite. Conserver « en misant sur la hausse » (long) est licite.

Je suis actionnaire ; dois-je payer la zakât si la société fait faillite ?

Tant que votre action conserve une valeur, la zakât reste due. Si la société a fait faillite et que l'action ne vaut plus rien, il n'y a pas de zakât. Pour les sociétés en difficulté : 2,5 % sur la valeur réelle, quelle qu'elle soit.

Poser une question à une autorité religieuse

Si vous souhaitez obtenir une fatwa pour une société ou un instrument financier spécifique, adressez-vous à une autorité religieuse de référence ou à un conseil de fatwa reconnu.

Le guide financier de l'application Nurlu

Dans l'application Nurlu :

• Calculateur de zakât (actions + devises + or)
• Guide d'investissement licite
• Comparatif intérêt vs investissement licite
• Questions-réponses financières assistées par IA

sont mis gratuitement à votre disposition.

⚠️ Avertissement légal : Cet article a une visée d'information religieuse. Pour vos décisions d'investissement, faites-vous accompagner par un conseiller financier professionnel. La bourse comporte des risques.